《國際經濟》聯準會暫停升息?亞洲3國可能降息、臺股恐不如陸股

《國際經濟》聯準會暫停升息?亞洲3國可能降息、臺股恐不如陸股

聯準會在上週宣佈升息25個基點,市場普遍認爲這是該美國央行在這場抗通膨之役中的最後一次升息。在未來聯準會政策可能轉向的預期下,近來亞太國家貨幣走高,而美元指數回軟。

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根據芝商所(CME)的FedWatch工具,截至亞洲週一上午,市場押注顯示聯準會在6月會議暫停升息的可能性超過90%。操盤手認爲聯準會再次升息25個基點的可能性則不到10%。

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聯準會暫停升息可能激勵美股走高,但對亞洲經濟增長的影響可能就沒那麼直接。法國巴黎銀行亞太區股票研究部門主管Manishi Raychaudhuri出具報告指出,目前聯準會的升息工作可能已經完成,但並不是所有已開發市場的央行都如此。雖然就外資流入亞股而言,亞洲貨幣持穩可能是個好消息,但短期內亞股可能更容易受到中國經濟情勢的變化所影響。亞洲的財報季令人失望,除了非必需消費品和科技股之外,各類股的業績表現都落後市場普遍預期。

雖然聯準會可能暫停升息,但日本最大投資銀行野村仍然維持對今年底MSCI亞洲(除日本外)指數的預測不變。野村策略師Chetan Seth在研究報告中表示,美國經濟衰退的風險隱約可見,但經濟放緩的確切時間難以預測。儘管如此,在我們的基本預測情境下,我們不認爲亞洲股市會大幅下跌。在區域本身的利多因素支撐下,我們認爲,亞洲股市若因美國經濟衰退的疑慮而下跌,便是投資人加碼亞股部位的機會。

UBS Global Wealth Management在報告中指出,亞洲國家的央行終於擺脫了跟上聯準會升息步伐的壓力。美國利率到頂是一個關鍵的轉折點,應該會爲亞洲開始放寬政策敞開大門,某些經濟體已經有降息25~50個基點的空間,他並點名南韓、印尼和印度央行可能轉向寬鬆週期。

匯豐銀行認爲亞洲貨幣表現不佳,部分因爲市場對中國的信心不足,「對中國的信心仍然疲弱,或許反映出投資人對其經濟增長和地緣政治問題的缺乏信心」。

法國興業銀行表示,就歷史來看,在聯準會從升息週期轉向之後,並非所有亞洲市場都上漲。日本的情況有點不同,在這段「最後升息與首度降息」期間,東證指數平均下跌1%。就各別市場來看,我們觀察到與全球增長相關的市場,如日本、南韓和臺灣表現不如較內需型的市場,如南亞和中國。

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